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谈股论金

A股在迟疑中一路逼空

2013年1月9日   A1叠31:A1叠31-财经·证券   稿件来源:新闻晚报  

  天源证券

    从去年12月4日到今年1月8日共计23个交易日,A股市场在迟疑中一路逼空,上证指数从1949点一直涨到2296点,最大涨幅达17.8%。目前距离春节还有1个月的时间,刚好也是23个交易日,节前的行情会如何演绎?投资者又该关注些什么?

历年节前行情多向好

    统计数据显示,自2003年以来,A股市场年初至春节前股市涨多跌少 。 其 中 ,2003、2004、2006、2007、2009、2012年6年上涨,涨幅分别为10.5%、6.9%、8.4%、12.1%、9.3%、5.4%;2005、2008、2010、2011年 4年下跌,跌幅分别为 6.1% 、12.6% 、7.9%和0.3%。但2005年和2011年在春节后均上涨,且收复年初跌幅。总体看,只有2008年和2010年这两年属于真正意义上的下跌。如果兼顾节后行情的总体情况,统计显示1月初入场获利的概率可达到80%。

    虽然当前市场累计涨幅已较大,指数特别是个股难免会有震荡,不过市场人气已被有效激活,逢低买盘将令指数难以深幅调整。更为重要的是,本轮反弹受到经济层面和政策层面积极因素的持续推动,行情具备较坚实的基础。我们认为,近10年春节期间的股市运行规律有望重现,目前投资者仍有可为。

改革红利陆续体现

    我们认为,始于去年12月4日的反弹仍将延续。尽管在上涨接近20%以后,短线市场面临较大的调整压力,但这仅仅是中场休息,2013年的春季行情不会在当前位置偃旗息鼓。

    首先,反弹受到经济回暖的支撑。 2012年11月份的工业增加值、社会销售品零售总额、工业企业利润等经济指标持续回升;2012年12月官方制造业采购经理人指数(PMI)为50.6,连续第四个月保持扩张状态;汇丰制造业终值也大幅攀升至51.5,创19个月最高水平。国家信息中心首席经济学家范建平去年底表示,中国经济已经企稳,下跌的可能性很小,预计2013年经济增长率为8%,新型城镇化是拉动经济增长的关键因素。

    其次,监管层的正面引导效果日益增强。去年上半年,监管层对市场侧重于信心喊话以及对价值投资的舆论引导,效果并不明显。而去年9月末上证指数跌破2000点整数关口后,新股发行事实上暂停,这种制度性安排刺激A股反弹了一个多月;去年12月初,上证指数持续运行在2000点下方后,政策性资金大举进驻银行板块,如汇金去年四季度增持工行达2亿股,市场由此扭转颓势。从信心喊话,到暂停IPO的制度性安排,再到政策性资金入市,表明监管层对市场的呵护和引导,在意愿与手段两方面均日益增强,其作用也持续显现。新年伊始,监管层推出多项措施解决IPO堰塞湖问题,如引导场外挂牌、降低H股IPO门槛、财务打假等。此外,上交所发布实施上市公司现金分红指引,深沪交易所先后开启B股改革,股市的改革红利正陆续在市场上得到体现。

政策引导热点轮动

    我们认为,依着近10年的规律,本轮行情持续到春节后是大概率事件。那么,投资者在后续行情中可以关注些什么?尤其是在第一波上涨中没有抓到周期股、收益平平的投资者。

    从本轮反弹的市场热点线索看,无论是前期以银行板块为代表的蓝筹股、以农业为代表的“中央一号”概念、以水泥和房地产为代表的城镇化概念,还是近期的北斗导航概念、生物制药概念,其受市场追捧的原动力均来自一个词——政策。因此我们认为,政策主线仍是后续行情深入挖掘的重点。十八大提到了“新四化”,现在城镇化和农业现代化都已火过,下一个是否会轮动到工业化和信息化,值得投资者密切关注。



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