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觅有潜力的骏马

——上海创业投资行业风采录(下)

2011年9月28日   12:12-专版   稿件来源:解放日报  

张江创投曾投资过的微创医疗在香港联交所挂牌上市。

力康集团上海产业基地产品展示厅一角。

睿立资本董事长吴忱在投资说明会上演讲。

德丰杰龙脉执行董事李广新(中)与基金合伙人在硅谷办公室商谈项目投资。

  张江创投:让一流技术盈利

    2010年9月24日,微创医疗科学有限公司在香港联合交易所主板上市。作为中国领先的医疗器械开发商、制造商和营销商,其一上市就获得了市场追捧,当日收盘价比招股价上涨36%。公司董事长常兆华感概万千:如果没有张江创业投资有限公司,也许就不会有今天的微创医疗,它在最关键的时候帮助企业度过了生死关。

    2001年,微创医疗还是张江一家名不见经传的小企业。张江创投慧眼识珠,向微创注入了第一笔机构投资。随着公司逐步壮大,研发经费、生产经费等面临紧缺,张江创投帮其完成三轮增资。到了2003年,公司又因负债过多,处于生死存亡之际,上海市创业投资行业协会副会长、张江创投总经理戴燕玲等连忙赶来 “抢救”,为微创提供担保,帮助他们成功获得贷款3000万元人民币,和微创医疗一起度过最黑暗的日子。现在,企业已走上正轨,张江创投适时功成身退。

    戴燕玲经常用 “耐得住寂寞和坚忍不拔”来形容创投机构的工作特点。“我们所投资的小企业,技术都是一流的,但是单靠他们自己,有可能10年都不会盈利。这就需要创投机构不断地增资,不断地帮其解决各种各样的问题,没有一种精神,是无法做到的,但是一旦成功,他们可以创造历史,成为中国的骄傲。”

    上海博为光电科技有限公司就是这么一家培育中的优秀企业。 2001年,身为我国 “863计划”光电子主题专家组副组长的易河清来到浦东创业,他多年前就攻克了著名的世界难题,解决了光电在输入输出过程中不稳定的问题,在理论上获得了突破。 50多岁的他很想实现梦想,把自己的科研成果转化为真正的应用产品。这项产品如果问世,可运用于高速图像传输、保密通讯等领域,不仅速度快,而且数据不会丢失。十年的研发,从无盈利,资金始终是个大问题。张江科投为其进行了三轮注资,并帮企业解决各种难题。两年前,一家增资机构突然退出,为了解决博为注资难题,张江创投千方百计筹资,补上增资缺口。今年企业研制的芯片获得了国际机构的认定,不远的将来可以投放市场,又一个 “中国骄傲”即将诞生!

    华登国际:集成电路产业的魔术师

    早在上世纪90年代,当国内许多人还对半导体产业不甚了解的时候,华登国际就投资了中国第一家半导体生产制造企业。

    2000年,台湾的中芯国际入驻浦东,公司刚刚打下第一根地基,华登国际就果敢地为其募资5000万美元。如今,中芯国际已经成为世界领先的集成电路芯片代工企业之一。

    上世纪80年代成立于硅谷的华登国际,国内普通大众可能并不知晓。但在美国硅谷,它曾扮演过产业魔术师的角色,助推了一大批优秀科技企业。在上海浦东,它也正 “点石成金”,推动上海乃至中国集成电路产业的发展。

    格科微电子 (上海)有限公司由多名硅谷技术人员于2003年9月创立,主要从事CMOS图像传感器和手机感光芯片的设计开发和销售。 2006年,当华登国际开始关注它的时候,它还只是一棵 “幼苗”。仅仅 5年后,在华登国际全方位的帮助下,它打败了业界所有竞争对手,占有了市场60%的份额。同样在2006年,华登国际看中了生产电视机芯片和机顶盒芯片的上海华亚微电子有限公司,积极帮助其寻找客户,拓宽销售渠道,介绍相关专家解决技术难题,如今的华亚已经成为世界级的数字视频图像解决方案芯片设计公司。

    专注于集成电路产业,是华登国际的特色,背后则离不开一支专业的团队。公司董事总经理、亚洲总裁黄庆,原来自己创办过一家半导体企业。由于熟悉业界技术、销售和管理等各个领域,在投资时,他可以全方位考察,看准目标 “下手”,提高投资成功率;在投资结束后,他可以 “对症下药”,动员业内力量和人脉关系帮助企业解决问题促其成长。每年光是他考察过的亚洲地区集成电路企业就有几百家。

    此外,公司还有一支高素质的投资决策团队。每次有合伙人决定投一个项目之前,要与其他合伙人共同商议,如果其他合伙人有意见,可以互相探讨,甚至再去企业考察,验证顾虑是否存在,最终达成共识,避免单人决策的局限性,提高投资的准确性,尽量做到锄地掘金,挖掘和培养出未来的产业 “黄金”。

    目前华登国际在中国集成电路产业中投资的成功率高达70%,这一骄人成绩,足以说明专业性投资机构的生命力。

    力康集团:送人玫瑰,手有余香

    说起香港力康集团,许多人都知道这是一家研发、制造、销售医疗仪器设备的龙头企业。然而鲜有人知道它的另一个角色:中小医疗器械企业的 “救星”和 “伯乐”。它拯救了一批技术先进、但面临困境的中小企业,让中国人自主研发的科技产品在市场上占领一席之地。

    力康集团成立于1989年,主要从事医疗器械领域的世界知名品牌中国代理业务,形成了覆盖中国的市场推广和服务网络。 2005年,公司开始从以往贸易为主、生产为辅的模式转变为以生产为主、自主品牌经营的崭新模式。但是在发展过程中,力康集团董事长沈钦华发现,周围有一些医疗器械高科技企业,技术是一流的,但是企业发展碰到了各种问题。怎么才能帮助这些企业,让中国的研发力量发展壮大?考虑到力康集团良好的销售渠道和市场分析能力,沈钦华决定以注入资本—控股—扶助的方式来运作。送人玫瑰,手有余香,力康集团由此也可提高整体研发能力和综合实力。

    上海大通医药信息技术有限公司致力于用药安全软件的研发, 2005年,当沈钦华在浦东软件园发现它的时候,企业已是资不抵债。是力康的注资和营销团队赋予其重生的机会, 2005年,大通成功推出了用药安全防火墙系列,填补了国内同类医药软件的空白。上海复弘科技发展公司生产的手术无影灯具有照度高、色差温差小等优点,达到国外同类产品的水平,且价格低廉,产品正逐步占领国内市场。但在2003年,企业遭遇资金缺乏、销售不畅等问题,力康的注资给了其腾飞的机会。

    近6年的投资生涯让沈钦华对中国的风险投资行业有了更深刻认识,在他手中被并购的企业也为数不少。“这是一种常态,如果并购能实现团队价值,能帮助其他企业更好的发展,为什么要排斥呢,上市不一定是唯一途径”。

    目前力康集团正和相关机构合作成立私募股权投资基金,希望借助社会的力量更好地帮助这些医疗器械产业的 “幼苗”。而力康集团也考虑自身的上市融资。沈钦华说: “一种开放的心态才是扶持产业做大做强的必要素质,也希望感兴趣的风险投资机构能够参与其中,实现发展共赢。”

    德丰杰龙脉:实际操作能力最重要

    日前,德丰杰龙脉(上海)股权投资管理公司获得了2011年度中国创业投资行业优秀创投机构银奖称号,不少同行纷纷向公司执行董事李广新取经。关于怎么挑选好企业好项目,李广新有自己的心得,那就是:所投企业的团队必须拥有较高的实际操作能力。

    何谓 “实际操作能力”?李广新这样解释,自己在挑选 “千里马”时,关注的并不局限于其科研团队的学历背景是否 “辉煌”,是否拥有业内专家等,更重要的是看人才配置,看团队主要成员的创业经验是否丰富,是否有应用服务体验,是否具有整合市场的能力,是否有本土化的商业业态基础等。退一步来说,即使这方面存在问题,风投也可以采用长期追踪和指导的方式,帮助企业改进。

    东信移动就是德丰杰龙脉培育多年的一家移动营销企业。在起步阶段,公司主要从事短信广告等简单业务,经过多年的跟踪、沟通,在智能手机逐步普及的市场状况下,企业开拓了移动应用广告营销的发展之路,而德丰杰龙脉也及时为其注入新一轮的发展资本。

    李广新介绍,在风险投资的成功地美国, 80%投资项目的退出,是以并购方式实现的;仅有小部分具备上市条件、符合资本市场胃口的企业,才会通过上市实现增值。而国内目前正在陷入一个上市怪圈,不管大大小小的企业,都以上市为终极目标。

    对于资本的流动,李广新也有全新的思路,目前中国民间资本充裕,完全可以形成私募基金往国外发展,投一些国外的科技小企业。美国是全球尖端科技的集聚中心,每年都会产生大大小小的科技企业,里面不乏华人企业。不能只强调在国内进行自主创新,要善于利用国外资源进行技术创新。

    “如果国内几只基金联合,占有美国一些科技小企业51%的股份,就有控股权,就有机会将其开发出来的产品,在中国境内设立生产和制造基地,并在国内逐步提高开发能力,为中国经济发展助力。目前全球正处于人才、产品、资本跨境转移的过程,蕴藏着大量机会,中国政府和风投企业不妨换个思维方式,也许会取得更好的收益。”李广新说。

    睿立资本:科技企业的“私人投行”

    2008年的金融危机,很多民营中小企业处境艰难。由于过于注重成本、市场销售和技术,忽视了资金链的健康,加上没有融资概念,令许多企业差点熬不过那场 “寒冬”。

    那场 “寒冬”后,睿立投资管理有限公司成立。他们的目标很简单,成为中小型科技企业的 “私人投行”。

    睿立资本主要服务对象是民营企业集团、以及中小型成长性企业。尤其是对于中小型企业,睿立资本提供的服务非常独特。它并不像一般投资机构一样,只投资准备上市的企业,而是进行多阶段投资,把触角伸向那些具备优秀团队,商业模式好但还不尽完善、盈利规模尚小甚至还没有实现盈利的成长潜力企业,把投资机构通常要在盈利之后才提供的“增值服务”提前注入,扶持这些企业快速成长。

    浙江易舱物流股份有限公司是一家专业提供全球海运、空运、多式联运、拼箱、国内运输、代理报关、报验、海运保险等服务及咨询业务的多功能、全方位的国际物流公司。 2009年,当浙江易舱董事长兼总裁徐军权与睿立资本董事长兼总裁吴忱相遇时,企业的发展正处于重大转折点上。睿立资本为其提供了前期增值服务,内容包括商业模式优化、上市方案策划、财务规范化、股份制重组、业务改组等,并于今年5月注入了4000多万人民币资金,为企业的腾飞架设了跑道。

    睿立资本目前管理着两个基金,管理资金规模达5亿元人民币,其中一个基金已完成投资,目前正在上海和浙江募集2亿人民币左右的小型基金。吴忱介绍说,把脉过不少中小企业,经常遇到一些很有潜力的企业,只要施以资本和全面的专业化服务,就能实现快速成长。睿立资本的目标是打造中国一流的私人投行,把睿立资本建设成为 “专业化资本运营服务商”暨 “本土化股权资本提供商”,在资本与创业企业、创新型商业模式及技术之间架设桥梁,以集合式的专业化服务高效完成资本与产业的对接,把闲散的民间资本进一步融合起来,成为一个巨大的 “聚宝盆”,为前进中的中小企业解决资金流问题,促进社会财富的增长。



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